A股上演2800点拉锯战，资金借道重要宽基ETF品种积极入市，尤其是以沪深300ETF为主的宽基ETF连续多日成交放量。

　　从资金流入来看，股票ETF单周资金净流入超600亿元，多只沪深300ETF、上证50ETF、创业板ETF为比较受青睐的品种，四只规模较大的沪深300ETF单周净流入额均超百亿元。

　　有业内人士表示，沪深300ETF、上证50ETF等跟踪的沪深300、上证50指数均是大盘蓝筹指数，能够代表市场整体，资金增持大盘蓝筹ETF对相关指数的支撑作用较为直接，能够明显提振市场整体情绪。

　　大资金连续抄底宽基ETF

　　本周（1月15-19日），上证指数、深证成指及创业板指累计周跌幅分别为1.72%、2.33%、2.60%。A股围绕2800点展开拉锯战，资金借道沪深300等重要宽基逆市买入。

　　1月16日，易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF成交额明显放量，4只基金合计成交额突破180亿元。有业内人士表示，或有“大资金”出动。

　　紧接着，1月17日，沪深300ETF成交额再次活跃，上述4只基金继续获大资金青睐，成交额分别达45.76亿元、44.92亿元、42.79亿元、42.41亿元，合计成交额近176亿元。

　　1月18日，沪指上演V型反转，2800点失而复得。除沪深300ETF外，部分上证50ETF也显著放量。其中，规模最大的权益ETF华泰柏瑞沪深300ETF单日成交额达到了152.57亿，仅次于2015年7月的单日199亿元，创下单日成交史上第二的纪录。此外，华夏上证50ETF单日成交额突破108亿；嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF和华夏沪深300ETF成交额分别达到59.08亿元、56.67亿元、43.55亿元。

　　上述情形在1月19日继续上演，4只规模靠前的沪深300ETF成交额保持强劲。华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF和嘉实沪深300ETF成交额分别达到120.79亿元、57.49亿元、39.62亿元、39.22亿元，合计成交额257.12亿元。此外，华夏上证50ETF超过80亿元。

　　有业内人士表示，2024年以来，多只宽基指数ETF均有较大规模资金流入，这一方面反映出投资者对于市场整体回暖、估值修复的良好预期，另一方面也存在投资者调整策略风格、对权益仓位中的资产进行置换等可能。

　　从股票ETF资金流向看，在本周的震荡行情中，资金出现大幅净流入的情况。

　　Wind统计显示，全市场800多只股票ETF（包含跨境ETF）管理规模超1.6万亿元，本周份额净增长达283.34亿份，净流入资金超650亿元。此前两周，股票ETF资金净流入额分别为115.98亿元、-30.06亿元。

　　从跟踪指数来看，多只沪深300ETF、上证50ETF、创业板ETF为本周比较受青睐的品种。净流入额最为显著的是易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF，单周资金净流入均超过百亿元，合计超560亿元；此外，华夏上证50ETF资金净流入近80亿元。

　　随着资金的流入，部分ETF规模明显增加。作为国内首只千亿级股票ETF，华泰柏瑞沪深300ETF最新规模超1300亿元；规模在800亿元以上的有华夏上证科创板50成份ETF、华夏上证50ETF；易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF的规模则均超过500亿元。

　　净流出方面，部分上证50、中证1000及中证500等宽基股票ETF呈现较多净流出，易方达上证50ETF、南方中证1000ETF等5只ETF净流出资金超5亿元。

　　结构性行情或持续演绎

　　针对近期大资金大幅流入沪深300ETF的现象，华泰柏瑞基金指数投资部总监柳军表示，“站在一季度这个时间点，沪深300的配置价值值得关注。财政政策层面，2024年相对于2023年可能会有一些边际改善，利率传导到汇率的压力可能会比较小。”

　　“沪深300是一个大市值的宽基指数，与整个市场的流动性以及财政政策、经济总量相关。现在更多是要去关注二月份、三月份政策可能的边际变化，目前可能是一个比较好的布局时间点。”柳军称。

　　此外，从短期的大小市值风格轮动的走势来看，以万得微盘、中证2000为代表的小微盘指数，相对于沪深300指数过去一定阶段的表现较好，本身A股市场会经历一个风格回归的过程。结合对政策、估值的水平，以及大小市值风格分化，在当前时点一些情况还未明朗，但又有预期的情况下，柳军认为，可以适当关注一些大市值的、以沪深300为代表的相关产品。

　　博时基金表示，本周，资金继续借道ETF入场，一定程度上反映出投资者对于市场整体回暖、估值修复的良好预期。“短期来看，市场情绪还将容易受到不利因素的扰动，A股走势仍将反复，将继续磨底，依然是结构性行情，具有较高安全边际的行业板块或将更受资金青睐。”

　　大成基金认为，近期市场情绪和政策预期仍然偏弱，市场持续下探，但随着增量资金入场，股市探底回升，短期打破负向循环。中期来看，市场估值已经进入到中长期配置区间，期待稳增长政策效果逐步显现，进而带动市场风险偏好改善，具备较大估值修复空间的顺周期方向有望见底回升。

　　西部利得基金的基金经理盛丰衍在四季报中对2024年一季度进行了展望。他表示，整体来看，A 股权益市场估值处于历史低位区域，所以当下非常看好 2024 年权益市场表现，结构上继续维持2022年6月以来看好小市值的判断。小市值的主要风险在于加速退市政策的落地，但目前未观察到相关进展。