近日，德邦股份（603056）公告称，该公司持股5%以上股东韵达股份（002120）通过大宗交易方式减持其所持德邦股份，持股比例从6.52%减少至5.00%。本次权益变动属于股东的正常减持行为，不触及要约收购，也不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。

值得注意的是，4月30日，韵达还曾公告：拟通过大宗交易、协议转让等方式减持德邦股份A股股票，占德邦股份总股本的比例为6.52%，若该初步意向实施，即相当于韵达将清仓德邦股份。

韵达与德邦的“联姻”始于2020年5月24日。德邦公告与韵达及韵达全资子公司宁波梅山保税港区福杉投资有限公司签署合作协议，德邦拟引入后者作为战略投资者，助力公司发展。认购完成后，福杉投资将持有德邦股份的股权比例约为6.5%，并将向德邦股份委派一名非独立董事，参与公司治理，协助进行决策。该合作期限为合作协议生效之日起3年。一年后，韵达正式持有德邦6.52%的股份，成为德邦的第二股东。

2019~2020年，韵达在快递业务上的发展势头显著。2019年，韵达成为继中通后，行业第二家全年业务量破百亿的快递公司，达到100.3亿票，增速连续4年超40%，以15.79%的市场份额位居第二。4月29日，阿里以2%的比例入股韵达，与阿里系捆绑更加密切。同期，德邦在All in快递业务后，该业务的增速也超过了行业平均水平，占总收入比已过半，并持续提升。

在此背景下，当时的公告声称，“本次非公开发行能够促进德邦的市场拓展、成本下降，稳步提升业绩。”由于双方分别在小件快递、大件快递和零担等不同的业务领域拥有优势，双方将发挥在各自产品、服务经验、品牌价值及业内资源等相关优势开展深度合作，包括在市场拓展、网络优化等方面实现销售资源共享，共同提升市场占有率，进一步凸显规模效应；同时实现降本增效、提升市场竞争力。

不过此后几年，市场格局不断生变，德邦的快递业务增长放缓。2022年，德邦股份被京东物流收购，被后者视为补足在快运物流领域的短板，并成为京东物流深耕一体化供应链物流服务的一环。2022年下半年，韵达快递业务的增速也放缓，逐渐被圆通超越，成为行业第三。也就是说，德邦与韵达的合作（至少从公开的业绩层面看）并未形成“1+1＞2”的互惠互利效果。

根据韵达财报，2023年其业务量实现正增长7.1%，但增幅低于中通、圆通、申通超20%的水平。因此前基数较高，全年总收入和快递服务收入同比分别下降5.17%、3.72%。全年经营活动产生的现金流量净额为33.87亿元，较上年下降35.98%。德邦则索性将“大件快递3.60”等产品（原本属于快递业务板块）分类为快运业务板块，被外界视为德邦正将重心重新聚焦于快运。

韵达高管在最近一次的投资者关系活动中谈到，近年来，公司实施聚焦战略，对多元业务和配置资源进行合理收缩优化，持续对期间费用进行挖降。2023年期间费用同比降低4.39亿元，费用下降主要来自于公司聚焦快递主业，对周边业务进行收缩。2024年还有空间节降，后续资本开支收缩、留存收益累积和现金回流有助于减少财务费用。预计处置资产取得的资金回收，进一步减少财务费用，公司财务费用会持续降低。

截至目前，德邦股份最大股东——宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司（控股股东为京东物流）持股韵达66.5%；宿迁京东卓风企业管理有限公司（京东物流关联公司）持股德邦5.43%，位列第二大股东；韵达控股持股德邦5%，已降至第三大股东；德邦创始人、原德邦股份实控人崔维星持股4.19%。

2023年，韵达资产负债率49.3%，较上年下降5.83个百分点。韵达方面表示，公司择机出售德邦股份股票资产，有利于整合和优化公司资产结构，提高资产流动性及使用效率。由于证券市场股价波动性大，收益有较大的不确定性，公司目前尚无法准确估计减持德邦股份股票资产对公司业绩的具体影响。“本次出售参股公司股权仅为公司初步意向，将根据市场情况、德邦股份股价等情形决定是否实施，目前尚未确定交易对手和交易价格，能否成交以及具体交易时间、交易价格均存在不确定性。”

采写：南都记者 傅晓羚